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鉅亨網新聞中心

市場普遍的常識認為,特定基本面因素,會影響債市的殖利率。具體來說,就像是經濟成長、政府支出、通膨數據及央行的前瞻指引。不過匯豐 (HSBC) 最新報告認為,美國國債的實際表現,並不支持這些假設看法。

據《彭博》報導,Steven Major 率領的匯豐固定收益分析師團隊指出,比起這些傳統說法,高債務水準、人口因素及貧富差距彰化縣埔心鄉女生視訊,更具有壓倒性的影響力。

Major 說:「我們發現,很多應用在債券殖利率的經雲林縣水林鄉情趣芳香精油驗法則或是『啟示』,根本就錯了。」

相較於彭博調查顯示,分析師預測 2017 年美國 10 年期國債殖利率的中值為 2.75%,匯豐團隊認為,今年底美債殖利率將是 1.35%,這份報告也是為這項與眾不同的預測進行辯護。

Major 和他的團隊認為,看跌債市所提出的 4 個主要原因,都不正確。

第一種理由,強調債券殖利率與名目經濟成長率有密切關連。但是,匯豐團隊檢驗了國債殖利率與美國名目經濟成長率,之間並沒有長期的相關性,兩者的關連性非常微弱。

(圖表取自彭博)第二種理由,認為財政寬鬆會推高國債殖利率。就這點來說,可以檢驗債務占 GDP 比重的變化,與 5 年 / 5 年遠期通膨率之間只有弱相關,就可以發現看法並不正確。

(圖表取自彭博)第三種理由,認為央行前瞻指引會影響殖利率。但最近幾年,遠期市場對利率的預期,一直低於聯邦公開市場委員會 (FOMC)。Major 強調,外界一直認為,FOMC 前瞻指引引導利率走低,但這是誤解。現在 Fed 反而必須逐漸調升鷹派利率預期。這說明,其實 FOMC 是在遵從市場引導。

嘉義縣竹崎鄉按摩棒第四種理由,相信通膨和經濟活動的意外性會推動殖利率變化。傳統看法認為,通膨的意外性,與名目利率長期的變動相關,畢竟,物價壓力會降低價券的實際價值。不過匯豐團隊認為,這點很難由數據獲得實際的驗證。相對地,反倒是投資人對長期名目成長的預測,在驅動長期殖利率。

總之,雖然 Major 的觀點很反潮流,但他也為投資人做了個提醒-別太高估財政及貨幣政策對國債殖利率的影響力。

(中央社台北10日電)中國大陸北京一帶霧霾雖然散去,但山西省臨汾市近來卻籠罩在毒性更強的二氧化硫汙染中。陸媒報導,臨汾4日的二氧化硫濃度高達每立方公尺1303微克,但直到9日晚間仍高達1014微克。

澎湃新聞報導,中國大陸官方對空氣中二氧化硫含量的標準是每立方公尺60微克。

報導指出,大陸中國科學院氣象學博士後李汀5日透過微博表示,臨汾4日的二氧化硫濃度一度高達1303微克,嚴重超標,並指臨汾的空氣狀況類似1952年造成多人死亡的倫敦毒霧事件。

李汀更表示,依世界衛生組織(WHO)的標準,人體不應該在二氧化硫濃度超過每立方公尺500微克的大氣中,暴露達10分鐘。

報導提到,幾天過後,大陸官方的中國環境監測總站顯示,9日晚間10時,臨汾市工商學校監測站的二氧化硫濃度,仍然高達1014微克。

臨汾市環保局副局長張文清日前對此宣稱,針對二氧化硫的產生原因,臨汾已強力展開劣質煤炭的專案整治,並依法取締,並已建立二氧化硫預報預警機制。然而,張文清既未提到臨汾在何種條件下啟動預警措施,也沒有發布任何具體的預警措施。

中國青年報報導,2016年桃園市桃園區性感內褲10月1日至11月25日,臨汾市二氧化硫平均濃度與2015年同期相較,大增209%。1060110

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